港股在近期大幅走高后,会出现一定的分歧和震荡,但随着中国在经济、政策领域不确定性的降低,港股仍有可为空间。国泰君安(601211)发布的策略报告指出,港股市场反弹的重要基础是不确定性的下降,使得港股资产重新回到投资视野。经过近三年的调整,恒生科技指数的估值已经计价了各类不确定性和风险因素,目前估值水平较低且风险溢价有望修复。
预计不确定性下降后,港股优质资产的预期回报能见度将提高,配置价值也将随之提升。港股优质公司,尤其是港股互联网企业,具有较低的估值、轻资产和快速盈利增长的特点,对于国内外投资者来说,是一个重要的收益来源补充。与美欧日印等股市相比,港股的估值水平较低且安全边际较高,相较于A股的红利资产,港股预期回报更高。此外,海外流动性进一步收紧的风险也在下降,利好港股估值和风险溢价修复。
投资策略方面,港股在近期大幅走高后,会出现一定的分歧和震荡,但随着中国经济政策不确定性的降低,港股仍有可为空间。成长风格扩散,互联网、半导体、汽车和医药等行业可能占据优势,但高分红仍具有价值。风险因素包括国内经济复苏进度不及预期、国际地缘摩擦升温以及美联储货币政策宽松节奏不及预期等。