来源：Mysteel电解铜价格
一、市场预测
下周又将发布美国通胀核心数据，尤其是近几期数据表现出美国通胀的顽固，导致市场对于后续降息预期反反复复，市场普遍认为短期会继续维持高利率表现；而全球的地缘局势变动依然是不可忽视。基本面上，五一节后库存依然处于较高的位置，消费的表现暂时难以开启的库存持续去化，市场开始寄希望于国内冶炼产出的减少以及近期出口增加而影响库存下滑，后续库存走势影响因素开始增多；消费端受价格影响明显，当前高价对于需求释放依然有所影响，但随着本周订单的回暖，预计下周企业的生产表现也将有所回升。整体来看，库存高位特征依然存在，不过短期内消费的回暖表现会带动下游企业生产积极性，加之出口和检修的影响，库存或有短暂下降的趋势；宏观层面下周又迎来多个重要数据发布，预计下周铜价整体运行偏强，且振幅有加大可能，其运行区间在79200-82500元/吨。
二、市场成交
上海市场：虽周内进口亏损幅度有所收敛，然仍难以支撑进口铜清关流入，市场到货相对较少；但由于临近交割，部分冶炼厂仍有往上海市场发货，因此仓库入库基本以国产货源为主。本周上海市场现货库存27.72万吨，较周一小幅增加0.09万吨。由于周初铜价连续走跌，部分下游加工企业反馈新增订单有所增加，日内入市***购意愿表现提振。但高铜价背景下，下游短期补库情绪较低，基本仍以订单量***买维持生产为主，且铜价走高对于消费影响仍较为明显。周内现货价格重心下移明显，截止本周五收盘05合约收于80680元/吨，上海1#电解铜现货均价7***90元/吨，较周一下跌1085元/吨；现货升水方面，本周现货升水企稳回升，周内近月合约月差窄幅波动于200元/吨附近，市场参与者注册仓单动作增加，因此可交割国产品牌货源报价有所推升，加之进口铜流入有限，市场流通货源减少，持货商表现一定挺价情绪，周内现货升水持续回升至贴80~贴50元/吨。下周临近05合约交割日，月差再度有所扩大，且受制于近期冶炼厂出口以及进口铜流入较少，市场流通货源预计难显充裕。因此周初交割前，现货升水仍有望企稳上涨；但值得注意的是铜价仍表现高位震荡，下游消费预计回升有限，因此换月升水上涨压力仍较大。
上海洋山港现货市场：本周LME价格呈现先降后盘整的趋势，周内一度从10000美元下降至9900美元，国内贸易市场因铜价下跌出现短暂回温。进口比价亏损有所缩窄，本周进口亏损环比减小，周内进口最大亏损达687元/吨。长单提货之后本周进口铜流入减少，以非注册电铜为主。
佛山市场：广东市场库存继续小幅增加，虽铜价表现回落，但该市场下游消费未有明显提振，但仓库到货也不多，出入库相对持平，因此库存小幅增加。本周铜价表现回落，铜价回落时，市场交投热度略有回升，但临近交割换月，持货商挺价较为积极，市场现货升水也随着持续走高，但下游对于铜价仍存看跌预期，即使是***购零单也十分有限，维持刚需***购，市场整体出多接少，成交略显平淡。本周华南市场铜价回落，但市场继续看空情绪升温，市场参与者日度维持刚需***购后便以观望为主。宏观扰动支撑铜价偏强震荡，市场对于后续降息预期反反复复，五一节后华南消费依旧未见明显起色，库存继续小幅累库，市场开始寄希望于国内冶炼产出的减少以及近期出口增加而影响库存下滑，但随着本周铜价回落，下游企业订单有所回暖；因此预计下周铜价整体运行偏强，震荡区间在80000-82000元/吨，市场现货保持贴水难以改变。
天津市场：本周华北市场电解铜现货价格高位回落，盘面价格在79000-81000元/吨之间震荡，市场现货贴水维持在贴230元左右。五一节后铜价持续走低，多数冶炼企业及贸易商出货意愿较强，小部分货商仅供长单提货，处于观望状态。本月天津市场有炼厂进入检修阶段，导致市场供应趋紧。本周价格回落，下游企业拿货情绪渐浓，整体消费环比上周好转。本周天津市场现货成交意愿较高，仓库的入库量比较有限，库存维持低位。本周盘面价格持续下调，天津市场贴水回升，下游企业的消费表现尚可，尤其是一些深加工企业比如铜管以及板带，逢低***购情绪较浓，现货交易较上周有所增加；价格方面，近期内铜价依然坚挺，预计下周价格在79000-82000元之间。
重庆市场：本周重庆市场电解铜价格整体趋势向下，截止2024年5月10日电解铜中间价报79995元/吨，较上周五中间价下跌1460元/吨。从供应来看，周内川渝社会库存小幅增加，截止至5月9日两地社库库存约5900吨，环比增加600吨；从具体情况来看，本周重庆与成都炼厂发货量有所增加，虽临近交割长单提货增多，但整体节奏偏慢，库存累积增加。从需求来看，首先，本周川渝现货升贴水上调较多，截止至本周五持货商主流报价在贴水100元/吨；其次，本周铜价先跌后涨，故市场成交出现了较为明显的差异化表现，周三铜价跌破八万后市场交易热度明显回升，多数持货商表示下游询价积极度较高，成交量普遍在300-500吨不等；但随着铜价震荡走强，市场交易热度快速下滑，下半周市场交易基本回归长单提货模式，零单交易量寥寥可数。后市来看，目前铜价围绕高位进行震荡，西南区域下游铜厂及终端企业对铜价的接受意愿依旧不高，多数铜厂表示厂内原料及成品库存较多，订单难以为继，但在铜价难以回落以及区域终端消费疲弱的背景下，预计西南电解铜市场短期内恐难有突破性表现。
三、电解铜库存变化分析
本周（4.29~5.9）国内市场电解铜现货库存40.30万吨，较29日增1.46万吨，较6日降0.10万吨；本周上海市场库存小幅增加，主因上海市场由于交割临近，部分炼厂仍有发货，但因周内铜价逐渐走跌，下游消费有所回暖，因此周内库存增加并不明显。广东市场库存亦继续增加，虽铜价表现回落，但该市场下游消费未有明显提振，但仓库到货也不多，出入库相对持平，因此库存小幅增加。
本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计8.55万吨，较29日降0.02万吨，较6日降0.06万吨；保税区库存小幅下降，其中上海市场贡献主要降幅，主因周内进口比价持续回暖，部分前期炼厂出口货源回流国内，导致库存有所下降。
四、电解铜周度产量分析
本周（5.2~5.9）国内电解铜产量23.8万吨，环比减少0.1万吨；5月份依旧是冶炼厂检修高峰期，本周山东、安徽和湖南等地有冶炼企业正在检修，加之西南某冶炼厂搬迁仍未恢复生产，对产量影响较大，其他冶炼企业正常高产，因此本周产量小幅减少。国内铜冶炼企业电解铜成品库存7.7万吨，环比减少0.3万吨；周内铜价冲高后回落，下游拿货情绪有所回升，加之冶炼厂5月出口较多，因此冶炼厂发货增加，厂库减少。
五、市场总结
本周铜价重心较上周大幅下移，部分市场下游消费表现回暖，新增订单有所增加，但加工企业仍存谨慎***购情绪，周内满足订单生产为主，整体各市场现货成交表现不一；由于部分冶炼厂陆续开始出口动作，加之进口比价维持较大亏损，进口铜流入减少，市场到货有限，且Contango月差于200元/吨附近波动，持货商表现一定挺价情绪，现货升水因此企稳回升。
六、一周热点
5月6日消息，智利国家铜业公司再次重申年度铜产量增长预期。
云南省人民***日前印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》。其中提到，推动***高水平再生利用。以废钢铁、废铝、废铜、废铅、废锌、废纸、废塑料、废橡胶、废玻璃等为重点，培育一批再生***综合利用骨干企业，加快建设一体化加工配送中心。依托废旧物资循环利用重点城市、大宗固体废弃物综合利用基地、工业***综合利用基地、“无废城市”建设，打造再生***精深加工产业集群。大力发展废旧动力电池循环利用产业。加强对废旧物资拆解机构监管，防范拆解引发次生环境污染。
3．海亮股份：拟投资建设海亮（摩洛哥）新材料科技工业园
5月7日晚间，海亮股份公告，拟投资建设海亮（摩洛哥）新材料科技工业园，***新建年产5万吨无锻轧铜及铜合金材生产线、年产3.5万吨铜管生产线、年产4万吨精密黄铜棒生产线、年产1.5亿只精密铜合金管件、年产2.5万吨锂电铜箔等新能源材料生产线。
