来源:翠鸟资本
一份年报,让中国平安(601318.SH)这个A股大白马惹来不少质疑。
近日,中国平安发布2023年年报,数据显示,报告期内,公司实现营业总收入9137.89亿元,同比增长3.8%;归母净利润856.65亿元,同比下降22.83%;扣非净利润862.4亿元,同比下降22.58%。
与此同时,经营活动产生的现金流量净额为3604.03亿元,同比下降24.41%。
值得注意的是,这是中国平安营收利润增速罕见转为负增长。两个关键指标的下降,引起市场不小波动,财报数据公布次日,中国平安股价也以较大的跌幅回应。
多数业务表现不佳
从各板块来看,中国平安的寿险及健康险业务、银行仍是盈利主要来源,其次是财险与科技板块。2023年,中国平安的保险业务、科技业务、资产管理业务的利润均有所下滑,尤其是资管业务板块下滑较多。
现实和预期的差距就在于,机构对平安的业绩预测普遍乐观,中信证券的预测中国平安的利润可达1010亿元,开源证券甚至给出了高达1445亿元的归母净利润预估。
现实却是,中国平安2023年财报整体业绩低于预期,营运利润和归母净利润同比都下降。由于需求端低迷,再加上营运成本等支出增加,最终导致利润同比下降。
在业绩说明会上,中国平安副总经理付欣表示,2023年的经营环境复杂多变,且有很多一次性波动因素,比如资本市场的下跌等,对保险行业造成较大影响,但风险已经筑底,并且开始有向好的趋势,平安认为其在未来不会产生更多的影响。
除银行板块小幅增长外,其余板块业务均不同程度下滑,资产板块更是巨亏207.47亿元。
在中国平安的投资方面,保险资金投资组合规模超4.72万亿元,较年初增长9%;寿险及健康险业务短期投资波动亏了343亿。
在目前股市处于历史极低估值位的情况下,中国平安并未加大股市的投资比例。股票及权益型基金占比9.3%,虽然比2022年8.7%有所增加,但相比2023年中报时的9.5%并未增加。
平安银行增长放缓?
财报显示,中国平安归母营运利润同比大降,主要受财险、资产管理以及科技业务同比大降影响的;归母净利润除银行业务同比增长外,其他业务都表现不佳。
在中国平安的多元化战略版图中,寿险和产险无疑是重要支柱。然而,2023年这两块业务的营运利润均出现了不同程度的下滑。
具体来看,寿险、产险、银行、资管、科技业务归母营运利润1050.7亿元、89.18亿元、269.25亿元、-207.47亿元、19.05亿元,同比增速分别为-3.2%、-11.4%、2.1%、-1005.2%、-65.1%。
单纯从“增长独苗”的中国平安的银行业务来看,平安银行实现净利润464.55亿元,同比增长2%,利润贡献占比也从34%提高至43%。
但其实,中国平安的银行业务也出现了一定问题。
从平安银行披露的业绩来看,2023年平安银行仅实现营业收入1646.99亿元,同比下降8.4%。
而且,近五年平安银行的营收增长一直在持续放缓,直到2023年出现负增长。2019-2023年,平安银行的营收分别为1379.5亿元、1535.42亿元、1693.83亿元、1798.95亿元、1646.99亿元。
分季度来看,从2023年一季度开始,平安银行的营收就出现了负增长。2023年一季度至四季度,该行的营收分别为450.98亿元、435.12亿元、390.24亿元、370.65亿元,相比上年同期分别增长-2.4%、-5.03%、-15.6%、-10.***%。
2023年一季度到四季度,平安银行的净利润分别为146亿元、107.9亿元、142.5亿元、68.2亿元,净利润同比增长率分别为13.6%、16.8%、-2.2%、-23%,增长率在2023年下半年下滑明显。
面对多元化战略中的几大支柱不断动摇,要让市场重燃预期,中国平安需要有些动作了。