燕塘乳业（002732）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入19.50亿元，同比增长4.01%；归母净利润1.80亿元，同比增长81.60%；扣非净利润1.50亿元，同比增长78.90%；经营活动产生的现金流量净额为3.17亿元，同比增长66.68%；报告期内，燕塘乳业基本每股收益为1.15元，加权平均净资产收益率为13.71%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。
公告显示，2023年，公司紧抓消费复苏先机，以开局即决战、起步即冲刺的紧迫感与行动力，紧密围绕“抓机遇、强管理、重效益、展新局”，坚持闯字当头、实干为要，凝聚全员力量，协同全产业链，努力克服困难挑战，扎实做好生产经营各项工作，实现高质量发展。
以3月29日收盘价计算，燕塘乳业目前市盈率（TTM）约为16.06倍，市净率（LF）约为2.08倍，市销率（TTM）约为1.49倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，燕塘乳业近三年营业总收入复合增长率为6.01%，近三年净利润复合年增长率为19.82%。
年报称，公司主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售，属于食品制造业。公司产品包括巴氏杀菌奶、超高温灭菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳饮料等乳制品，均属日常消费食品。
分产品来看，2023年公司主营业务中，乳酸菌乳饮料类收入7.93亿元，同比增长7.59%，占营业收入的40.66%；液体乳类收入7.50亿元，同比增长3.72%，占营业收入的38.48%；花式奶收入3.87亿元，同比增长0.34%，占营业收入的19.82%。
2023年，公司毛利率为26.04%，同比上升2.50个百分点；净利率为9.17%，较上年同期上升3.76个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.79%，同比上升0.07个百分点，环比下降5.79个百分点；净利率为7.91%，较上年同期上升4.18个百分点，较上一季度下降0.61个百分点。
分产品看，乳酸菌乳饮料类、液体乳类、花式奶2023年毛利率分别为35.13%、15.52%、26.52%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.18亿元，占总销售金额比例为11.16%，公司前五名供应商合计***购金额4.34亿元，占年度***购总额比例为39.44%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.71%，较上年同期增长5.52个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.89%，较上年同期增长4.49个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为3.17亿元，同比增长66.68%；筹资活动现金流净额-1.37亿元，同比减少2.02亿元；投资活动现金流净额-8743.89万元，上年同期为-2.36亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.90亿元，相比上年同期增长1011.32%。
2023年，公司营业收入现金比为109.95%，净现比为175.45%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.02次，上年同期为1.06次（2022年行业平均值为0.76次，公司位居同行业3/20）；固定资产周转率为2.29次，上年同期为2.33次（2022年行业平均值为2.83次，公司位居同行业14/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为18.67次、9.24次。
2023年，公司期间费用为3.17亿元，同比减少1193.47万元；期间费用率为16.24%，同比下降1.29个百分点。其中，销售费用同比下降1.23%，管理费用同比下降11.75%，研发费用同比增长16.98%，财务费用同比下降5.62%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加34.52%，占公司总资产比重上升4.43个百分点；存货较上年末减少26.92%，占公司总资产比重下降2.71个百分点；使用权资产较上年末减少39.03%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；生产性生物资产较上年末增加8.86%，占公司总资产比重上升0.61个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少49.30%，占公司总资产比重下降4.71个百分点，主要系报告期内归还到期银行借款；应付账款较上年末增加8.10%，占公司总资产比重上升0.69个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少12.83%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；租赁负债较上年末减少23.27%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.32亿元，占净资产的9.45%，较上年末减少4859.15万元。其中，存货跌价准备为93.53万元，计提比例为0.7%。
2023年全年，公司研发投入金额为7871.17万元，同比增长11.13%；研发投入占营业收入比例为4.04%，相比上年同期上升0.26个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为26.94%，相比上年末下降6.10个百分点；有息资产负债率为5.03%，相比上年末下降4.92个百分点。
2023年，公司流动比率为1.31，速动比率为1.03。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为曾祥军、阳光资产-工商银行-主动量化1号资产管理产品，取代了三季度末的基本养老保险基金一零零三组合、瞿小刚。在具体持股比例上，林卫东持股有所上升，广东中远轻工有限公司、华安精致生活混合型证券投资基金、华安聚嘉精选混合型证券投资基金、华安汇嘉精选混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.65万户，较三季度末增长了1364户，增幅9.04%；户均持股市值由三季度末的22.75万元下降至18.36万元，降幅为19.30%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率***用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率***用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
