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碳酸锂:需求分歧仍存

环比

  来源:紫金天风期货研究

碳酸锂:需求分歧仍存
(图片来源网络,侵删)

  【20241121】碳酸锂周报:需求分歧仍存

  观点小结

  核心观点:震荡  碳酸锂12月需求乐观预期基本落地,价格中枢上移,而市场对更为远期的需求的可见度较低,锂价后续走势仍然具备一定想象空间。在当前基于需求淡季不淡氛围下,建议空单谨慎持有。

碳酸锂:需求分歧仍存
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  现货价格:偏多  电池级碳酸锂现货价格上涨1550元/吨至7.54万元/吨。

  月差:中性  关注1/3价差

  碳酸锂周度产量:偏空  上周国内碳酸锂产量环比增加742吨至14507吨。

碳酸锂:需求分歧仍存
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  进口锂矿价格:偏多  澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环***别+45、+65美元/吨至845、840美元/吨。

  国内锂矿价格:偏多 国内锂辉石精矿5%-5.5%价格环比+300元/吨;国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比+85元/吨。

  冶炼利润(外购辉石):中性  生产利润环比+694元/吨至-637元/吨。

  冶炼利润(外购云母):中性  生产利润环比+1622元/吨至-4921元/吨。

  三元利润:偏空  上周523型三元材料生产利润环比减少1800元/吨至-12925元/吨,811型生产利润环比见少225至-17050元/吨。

  三元开工率:偏空 元开工环比微减至47.37%。

  上游周度库存:偏多  上周冶炼厂库存环比减少1598吨至34152吨。

  总库存(包括仓单):偏多  上周总库存环比减少1670吨至109053吨。

  平衡&展望

上周总结:上周碳酸锂价格波动加剧,周内需求淡季不淡、澳矿减产等信息冲击,锂价走势较“混乱”。供应端,碳酸锂周产环比增加,锂辉石、云母端补充盐湖减产缺口。需求端,正极材料11月产量暂无超预期调整,12月电池测需求向好已被计价,但正极侧补库仍显谨慎。整体来看,碳酸锂12月需求乐观预期基本落地,价格中枢上移,而市场对更为远期的需求的可见度较低,锂价后续走势仍然具备一定想象空间。在当前基于需求淡季不淡氛围下,建议空单谨慎持有。

  碳酸锂价格:期价震荡上行

  上周期价波动加大

上周碳酸锂期货走势震荡,LC2501合约开于76300元/吨,收于78300元/吨,周内高点87600元/吨,低点75550元/吨,周涨2.49%,周内振幅达15.77%。

上周需求淡季落空的边际利多发酵,叠加近期海外锂矿下调产量指引、裁员等信息释放较为集中,以及下游电池生产企业扩产***给出远期边际向上驱动的预期,锂价顺势拉涨。

  现货报价上涨  电/工价差环比收敛

价差方面,上周电/工碳价差环比收敛500至-3600元/吨,电池级氢氧化锂/碳酸锂价差走扩3000至-11200元/吨。

  锂矿:原料价格环比小幅走高

  锂矿现货价格环比上涨

上周国内锂矿现货、进口锂矿价格上涨。其中:

国内锂辉石精矿3%-4%、4%-5%、5%-5.5%价格环***别+210、+285、+300元/吨至2***5、4425、5600元/吨;国内锂云母精矿1.5%-2.0%、2.0%-2.5%价格环***别+100、+85元/吨至1030、1625元/吨。

进口锂辉***矿1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF价格环***别+30、+65、+70美元/吨;澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环***别+45、+65美元/吨至845、840美元/吨。

  中游:产量环比窄幅波动

  产量环比增加

周度产量方面,上周国内碳酸锂产量环比增加742吨至14507吨。其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂分别+404、+338、-15吨至7705、2638、2699吨(SMM)。分地区来看,青海、江西、四川周产环***别-160、+537、-5吨至2290、5202、1680吨;周度开工率环比增加1.5个百分点至43.6%(百川盈孚)。

月度产量方面,11月产量预计达63315吨,环比增3650吨、+6.1%,其中,其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+2800、+870、-420、+400吨至35650、9830、11510、6325吨(SMM)。国内碳酸锂10月产量环比增加2145吨至59665吨,环比增4%,略高于月初预期。其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+4700、-2410、-310、+165吨至32850、8960、11930、5925吨(SMM)。

  外购锂矿生产成本环比走高 亏损窄幅震荡

外购锂辉石精矿(Li_2O:6%)、锂云母精矿(Li_2O:2.5%)、磷酸铁锂电池黑粉(Li:2.0%-2.8%)、外购磷酸铁锂极片黑粉(Li:3.2%-4.2%)生产成本环***别+2647、+1965、+1593.7、+1575元/吨至78008、79472、79337.5、82900元/吨,生产利润分别+694、+1622、+656.3、+675元/吨至-637、-4921、-2437.5、-6000元/吨。

  集中注销月临近 关注仓单流向

总库存方面,上周碳酸锂库存环比减少1670吨至109053吨,其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别-1598、-1473、+1400吨至34152、29508、45393吨。

注册仓单方面,截至11月15日,注册仓单共4***19吨,较11月8日增加1760吨。

  正极:谨慎补库

  三元材料:库存稳定

上周三元材料价格有所回落,不同产品价格波动在-750元/吨至+290元/吨左右。

11月产量预计达55960吨,环比减少2810吨、-4.78%(SMM),关注后续实际需求的验证情况

三元材料周度库存环比减少188吨至14133吨。

上周523型三元材料生产利润环比减少1800元/吨至-12925元/吨,811型生产利润环比见少225至-17050元/吨。

  磷酸铁锂:库存持续累积 11月排产环比预计走高

上周动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格分别+800、+750、+850元/吨,库存环比增加3010吨至79***0吨,厂库压力进一步加剧,然而11月产量环比未有显著减少,关注磷酸铁锂后续累库情况。

磷酸铁锂10月产量达260660吨,环比增加9320吨、+4%,高于月初预期。11月产量预计达279010吨,环比增加18350吨、+7%。

  钴酸锂、锰酸锂11月排产环比预计下降

钴酸锂11月产量预计达7000吨,环比减少6.7%,开工率预计达50%,环比减少4个百分点。

锰酸锂11月产量预计达11907吨,环比减少753吨、-5.9%,开工率预计达42%,环比增加3个百分点。

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