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乙二醇短期有望止跌企稳?

  期货日报

乙二醇

  近期乙二醇走势多跟随原油震荡整理,短线市场大多围绕宏观面和外盘变化波动。

乙二醇短期有望止跌企稳?
(图片来源网络,侵删)

  强美元弱需求,原油偏弱整理

  OPEC在11月原油市场报告中连续4个月下调全球原油需求预测,而IEA则在其11月报告中提出了美国因为原油产量强劲而导致2025年每天将有超过100万桶供应过剩的观点,两大机构对短期原油供需结构较为悲观。数据显示,11月8日当周,EIA原油库存增加208.9万桶,而预期是增加75万桶,油价依然徘徊在近两个月的低点。

  11月19日,汇丰发布研报称,预计OPEC+宣布将减产措施再延长3个月至2025年4月,而不是按照当前的***从2025年1月1日开始增加产量,主要是为了避免在需求较弱的一季度出现原油供应过多的情况。此外,特朗普在美国大选中获胜后,美元指数飙升至近4个月高点,美元升值对美元标价的商品带来不利影响,其中受挫的就有原油。在弱需求与强美元的背景下,乙二醇成本端仍受原油弱势的拖累。

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  近月检修增加,库存压力不大

  近期乙二醇装置集中检修基本结束。11月以来,内蒙古建元负荷小幅上调,山西美锦10月24日检修15天,目前重启推迟广西华谊本周重启,当前负荷近六成;新疆天业1#、2#仍在停车中,3#本周重启负荷上调;新疆天盈停车检修中。截至11月20日,煤制乙二醇产能利用率上升至60%附近。乙烯制乙二醇方面,远东联检修完毕重启,当前负荷稳定在五成左右;镇海炼化2号线停车中,***年底前重启;吉林石化、茂名石化装置重启维持低负荷;独山子石化、抚顺石化、天津石化、燕山石化仍然停车中。截至11月20日,乙烯制乙二醇产能利用率上升至68%附近。综合来看,乙二醇行业开工率维持在65%左右, 11—12月产量预计不会超预期增加。

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  此外,9月乙二醇进口量为59.05万吨,环比上升1.23%,沙特和加拿大进口量增加导致进口总量增加。9月,由于天气原因及海外部分装置检修,进口量预计在55万吨。但在未来1个月库存较少的提振下,乙二醇供应压力不大。

  库存方面,截至11月18日,华东主港地区MEG港口库存总量为57.53万吨,较上周四降低0.58万吨,较上周一增加2.01万吨,到货较为集中。但整体来看,乙二醇库存仍处于年内乃至历史同期低点,库存数据对乙二醇仍有一定的挺价作用。

  需求回暖缓慢,市场谨慎观望

  聚酯方面,截至11月20日,聚酯产能利用率为87.44%,较上周平均下降1.3个百分点左右,产能基数上调至8591.5万吨/年。本周内有荣盛新装置投产,逸鹏装置检修。

  织造方面,截至11月19日,国内主要织造生产基地综合开工率在59.29%,江浙地区化纤织造综合开工率为69.04%,与上周持平。织造订单天数平均为12.98天,较上周减少0.40天。“双11”购物节结束后,厂商反馈市场成交气氛偏弱,单量不及往年,但随着入冬以后气温逐渐降低,防寒面料需求上升,走货氛围回暖。但由于厂商对后续关税增加仍有担忧,少部分出口订单增加,但由于当前海运费处于高位,外贸订单又受到压制,市场目前多以刚需***购为主,整体对后续需求仍抱有谨慎态度,下周订单天数仍有走弱预期。

  综合来看,成本方面,原油或延续弱势,乙二醇成本端拖累较大。供给方面,乙二醇装置检修基本结束,年底进口量维持在50万吨/月水平,未来供应有一定回升。需求方面,聚酯步入相对淡季,织造依靠防寒面料支撑订单和走货量,考虑到***风险有增加可能,出口订单短期内增加,但可持续性并不乐观。下周来看,织造厂商或延续弱稳状态。(作者单位:中州期货)

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