来源:兴业期货
核心逻辑摘要
Processing
01
冶炼累库速率加快,下游需求环比持平
宏观政策:中性偏多
四川省经济和信息化厅等9部门近日联合印发了《开展锂电产业项目评价促进高质量发展的实施方案(试行)》。
锂盐供应:偏空
国内碳酸锂周度产量持续回暖,海外锂盐进口规模同比上升;矿山开工规模有所增加,盐湖产量下调不显著。
锂盐需求:中性偏空
12月份排产基本持平,下游材料厂维持刚需***购节奏;贸易商出现出货迹象,预估后续补库意愿不强。
锂盐库存:中性
行业碳酸锂库存去化速率下降,冶炼厂累库幅度重新上行,下游出现小幅补库需求但量级较小。
锂盐终端:中性偏空
数据显示11月国内新能源车销量维持环比增长,但新能源车出口量级和海外渗透率进一步放缓。
期限价差:中性
月间价差:中性
月间价差恢复远月升水,仓单注销成本仍为主要影响因素。
成本利润:偏空
锂矿报价有所滞后,上游冶炼利润重新上升,锂盐产能去化放缓。
综合评估:震荡偏弱
当前供应呈现持续回暖格局,尽管需求并未明显降温,但市场仍担忧需求前置情况发生;未来终端销量将受到国内政策变动和海外市场复苏速率影响。中期碳酸锂产能过剩并未得到缓解,建议继续维持空头思路。
锂电产业链细分环节毛利率走势分析
兴业期货投资咨询部
推荐策略
Processing
碳酸锂:卖出LC2501,持有
锂盐供应端呈现快速回暖,锂盐厂商累库速率加剧;国内需求相对维稳,海外增速呈现进一步放缓。未来供应过剩预期未扭转,预估锂价维持偏弱运行格局。
策略追踪(更新至12.06)
兴业期货投资咨询部
碳酸锂
冶炼累库速率加快,下游需求环比持平
相关附注
锂电产业链结构梳理
兴业期货投资咨询部
锂电产业链各环节产能统计
兴业期货投资咨询部
碳酸锂标准合约文本
广州期货***
数据来源:iFind、Wind、Mysteel、SSM、兴业期货投资咨询部